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Air Liquide a repris de l'air

Julien Cottineau

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Le géant mondial et français des gaz industriels a publié des résultats en hausse pour son exercice 2016, marqué évidemment par la finalisation de l'acquisition d'Airgas (CPH n°762). Une transaction majeure qui a nécessité plusieurs opérations de financement au cours de l'année passée ainsi qu'une augmentation du capital (CPH n°775).

La direction d'Air Liquide s'est félicité de l'intégration d'Airgas, qui s'est, semble-t-il, passée au mieux. Elle a déjà permis de dégager des synergies d'environ 45 millions d'euros dès 2016. Les prévisions du groupe évoquent un total entrevu de 300 M€ de synergies, dont 100 M€ de synergies sur les ventes.

Du côté des performances financières, le chiffre d'affaires du groupe a fait un bond de 14,6%, à 18,13 milliards d'euros, malgré un impact de 1,4% lié aux effets de change et de 2,2% lié à l'énergie. Le résultat opérationnel courant est ressorti à 3,02 Mrds €, en progression de 5,9%. La marge opérationnelle courante a atteint 16,7%, contre 18,1% un an plus tôt, en raison de la consolidation d'Airgas. Le résultat net a enregistré un gain de 5% sur un an, à 1,84 Mrd €.

La plus grande division d'Air Liquide, Gaz & Services a enregistré un gain de 17,5% de ses ventes, à 17,33 Mrds €. Totes les composantes ont progressé, avec des ventes en hausse de 4 à 5% pour les branches Grande industrie, Electronique et Santé. La branche Industriel marchand a vu ses ventes bondir de 45% en un an sous l'effet de l'intégration d'Airgas. Mais en données comparables, hors Airgas, cette branche accuse des ventes en léger retrait de 1,6% notamment en raison de la baisse des marchés de l'énergie et de métallurgie en Amérique du Nord en 2016. Par zone géographique, l'effet Airgas est notable avec un bond de 73,3% des ventes aux Amériques (à 6,23 Mrds €). En données comparables, cette hausse se limite à 1,8%. Toujours en données comparables, la croissance a été de 4,2% pour la zone Asie-Pacifique (3,94 Mrds €), de 7,6% pour la zone Moyen-Orient-Afrique (572 M€) et de 2% pour l'Europe, à 6,59 Mrds €.

La suspension de certains grands projets en Amérique du Nord dans l'attente d'une conjoncture plus favorable a pesé sur la division Ingénierie & construction d'Air Liquide, avec des ventes en dégringolade de 38% sur un an, à 474 M€. La dernière division principale du groupe, Marchés globaux et technologies, a profité de la demande du spatial, du maritime et du biogaz, pour voir son chiffre d'affaires bondir de 13,6%, à 330 M€.

Pour 2017, malgré une conjoncture modérée, Air Liquide table sur une croissance de son résultat net, sans objectif chiffré. Le groupe français se concentre notamment sur sa gestion de portefeuille, avec la cession d'Aqua Lung en fin d'année 2016 (CPH n°772), et le désinvestissement à venir de sa filiale Air Liquide Welding (soudage). Le projet de fusion entre Praxair et Linde est évidemment scruté de près par le groupe français, qui pourrait céder son trône de leader mondial, mais sans trop d'inquiétude. Benoît Potier, p-dg d'Air Liquide estime ne « pas être intéressé par la course à la place de numéro 1 mondial », le groupe disposant déjà d'une « taille critique de leader mondial ».

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