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Pigments à effet : Altana reprend Eckart avant la filialisation de sa chimie

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Le groupe allemand Altana vient d'annoncer le rachat de son compatriote Eckart, spécialisé dans les pigments et encres à effet, pour 630 Me.
Le groupe, qui a simultanément confirmé son intention de séparer ses activités chimiques et pharmaceutiques, réalise ainsi la plus importante acquisition de son histoire. Il prend possession d'une société présentant une rentabilité confortable: Eckart a réalisé l'an dernier un Ebitda de 65 Me pour des ventes de 302 M€, soit une marge d'Ebitda de 21 %. Ce qui en fait « l'une des sociétés de chimie de spécialités les plus profitables », se targue Altana, qui compte finaliser l'opération au quatrième trimestre 2005. Le groupe allemand précise que cette acquisition devrait avoir un impact positif sur ses résultats dès la deuxième année suivant sa réalisation effective. Eckart, qui emploie 1855 personnes dans le monde, dispose de huit sites de production. Il portera ainsi à plus de 4000 le nombre d'employés d'Altana. Géographiquement, Eckart est surtout ancré en Allemagne et dans le reste de l'Europe, marchés qui représentent respectivement 30 % et 27 % de son activité, devant le continent américain (22 %) et l'Asie (19 %). La société est leader mondial du marché des pigments métalliques, dont la taille est estimée à 800 Me, devant l'Américain Silberline, le Japonais Toyal, l'Allemand Schlenk et le Britannique Wolstenholme. Mais dans les pigments nacrés qui représentent un marché de 350 M€, la compagnie se situe très loin derrière les deux leaders que sont l'Allemand MerckKGaA et l'Américain Engelhardt, qui détiennent à eux deux plus de 80 % du segment. La société constituera la quatrième division chimique d'Altana, aux côtés de Byk-Chemie (additifs, 348 M€ de ventes en 2004), Altana Electrical Insulation (291 M€) et Altana Coatings (215 M€). La direction du groupe prévoit que son intégration générera des synergies avec Byk-Chemie dans le domaine du marketing, les deux entités ayant des marchés communs, au premier titre desquels les peintures et les plastiques. Leur association pourrait également lui ouvrir de nouveaux marchés, comme les cosmétiques et la construction. Aucune restructuration significative n'est prévue par Altana. D'autres changements de périmètre sont envisagés Parallèlement à cette opération, Nikolaus Schweickart, p-dg, a officialisé la séparation des activités chimiques et pharmaceutiques (CPH n°294), avec la mise en Bourse des premières au cours de 2006. Par ailleurs, le dirigeant a précisé qu'Altana disposait encore d'un trésor de guerre d'un milliard d'euros pour conduire de nouvelles acquisitions, que ce soit dans la chimie ou dans la pharmacie. Une somme qui pourrait être partiellement dégagée par la « mobilisation des activités non stratégiques ». Au premier semestre 2005, Altana Chemie a vu son chiffre d'affaires baisser de 5 % à 422 M€, en raison de cessions dans la division Coatings & Sealants. Sans cet effet, les ventes sont en hausse de 5 %. Dans le même temps, le résultat opérationnel chute de 17 % à 54 M€, en raison de charges de restructuration et de la hausse des prix des matières premières. Toutefois, sur l'ensemble de l'année, le groupe estime que ce dernier facteur sera compensé par des hausses de prix. Altana Chemie, qui affiche désormais avec Eckart un chiffre d'affaires annuel pro forma de 1,2 Mrd€ (contre 854 M€ auparavant), table sur une croissance à un chiffre de ses ventes en 2005.

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